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产量下降期钢有望震荡回升

时间:2019-10-13 05:52:45 来源:互联网 阅读:0次

  产量下降 期钢有望震荡回升

  □海通期货研究所 田岗锋

  新年伊始,在消费淡季和市场资金压力等多重利空因素的打压下,期钢各合约持续下行。1月7日,主力合约RB1405跌破3500元/吨的重要心理关口,市场悲观情绪弥漫。期钢的连续走低,使得主力合约相对现货的升水幅度持续缩窄。同时,我们也看到,由于悲观情绪的蔓延,价格体系出现一定程度的扭曲。由于冬储行情临近尾声,市场的悲观预期也得到了一定程度的释放,预计RB1405合约有望结束前期弱势,在春节假期到来之前走出一波震荡反弹行情。

  首先,减产效果显着。进入2013年四季度之后,部分钢厂安排了检修,减产效果逐渐显现在粗钢产量数据上。据中钢协的统计数据显示,十二月下旬重点企业粗钢日产量163.84万吨,减量5.36万吨,旬环比降3.18%;全国预估粗钢日产量196.06万吨,减量5.37万吨,旬环比降2.67%。在不到一个月的时间内,粗钢日产量数据从约215万吨下降至196.06万吨,下降幅度达到8.8%。可见,进入消费淡季之后,实际需求的明显萎缩以及对于后市的悲观预期,钢厂开始主动减产,效果显着。

  其次,钢材社会库存连续四周上行同时,钢厂库存却出现意外下降。根据中钢协的数据显示,重点企业钢材库存为1287万吨,环比12月中旬1382万吨下降了95万吨或6.86%;钢厂库存降幅明显的原因一方面在于压缩了产量,另一方面的原因则在于出口量的增加。根据海关总署统计数据显示,2013年12月我国出口钢材537万吨,较上月增加37万吨,同比增长10.72%。2013年全年我国出口钢材6234万吨,同比增长11.9%。2013年12月份,我国进口钢材121万吨,较前一月减少4万吨,同比则增长16.35%;2013年全年我国进口钢材1408万吨,同比增长3.1%。

  第三,铁矿石后期承压。尽管各品种的钢材价格出现不同幅度的下跌,但铁矿石价格仍保持相对强势,进口铁矿石价格长时间站在130美元/吨上方。更让市场意外的是,价格坚挺还是在港口库存增加的背景之下出现的。目前,港口铁矿石库存8862万吨,较上月增加119万吨,增幅1.36%。铁矿石价格的相对坚挺在于节前钢厂补库的意愿较强,预计近期仍将在美元/吨的区间内波动。随着钢厂补库周期的结束,铁矿石价格后市将承受较大的下行压力。

  展望后市,由于利空得到释放,期钢有望反弹。期钢主力合约RB1405自2013年12月中旬开始下跌以来,跌幅已超300元/吨。市场资金面紧张与淡季需求疲弱产生共振是本轮下跌的主要因素。市场在悲观情绪的推动下,价格体系出现一定程度的扭曲,主力合约的持仓量也由前期的高点——170余万手减至130万手,显示继续杀跌的动力不足。预计本周期钢有望迎来反弹行情,建议投资者少量多单尝试。

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