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货币政策将继续发力

2018-12-03 15:41:25

货币政策将继续发力

国务院总理温家宝近日在湖北考察并与六省负责人一起研究分析当前经济形势时指出,要把稳增长放在更加重要的位置。分析人士认为,新一轮刺激政策待出,其中货币政策将继续发力。

交通银行首席经济学家连平表示,近十年来,货币供应主要由信贷增长和外汇占款构成,信贷增速继续放缓和外汇占款增量明显减少,市场流动性就需要政策性调整来加以补充,以达到合理水平。从去年开始,央票余额也大幅减少,从时期的4.8万亿元降至4月末的1.7万亿元。其中一年以上的中长期品种约1.2万亿元,未来每月央票到期的数量将比过去明显减少。下半年公开市场到期资金只有3580亿元,而上半年达1.1万亿元。在这种情况下,存准率进一步下调势在必行。只要未来信贷仍受到限制,外汇占款在贸易和投资日趋平衡的条件下增量进一步减少,那么存准率将继续趋势性下调。

连平表示,按照今年外汇占款增量为1.5万亿元测算,在其他条件不变的情况下,不考虑公开市场到期资金注入的流动性,若要实现M2增速14%的目标,则需要存准率降低次。因此,在已有两次下调的基础上,今年还可能有次、每次0.5个百分点的下调,明年仍可能进一步下调。

由于企业投资需求不足,降息呼声渐多。国家信息中心近日发表报告认为,可考虑下调贷款基准利率或适当放宽贷款利率下浮的幅度限制,并着力清理和规范银行贷款各种收费,大力缓解企业过高的融资成本。同时,目前CPI涨幅回落的基础并不稳固,为稳定居民通胀预期,保持现有存款基准利率水平。分析人士指出,如果5月经济数据持续不佳,有必要下调利率。

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