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中国世纪的通胀难题展

2019-01-31 19:39:13

  中国世纪的通胀难题

  导读奋力对抗通胀,成为中国新年里的头等大事和成长烦恼

  21世纪是中国的世纪,这句话我们都听到过很多遍了,但本世纪的第二个十年对中国来说,可能比个十年要更加艰难。

  去年中国出台的大规模经济刺激措施或许保住了2010年国内她的内心再丰富没有了生产总值(GDP)超过10%的目标,但这对中国经济造成了一定影响,房价和食品价格出现飙升。物价太高,人们买不起房是一回事,而高得让人们吃不起饭,则是严重得多的另一回事。

  新年伊始,中国把抑制通货膨胀作为头等要务来抓,圣诞节央行加息25个基点,所有人都在关注政策未来会不会进一步收坎坷人生在漫漫的人生路上紧。

  此次通胀加剧,正值北京方面力图调整经济增长模式,从过去的依赖出口向更加倚重内需转型。但到目前为止,中国似乎只做到了把经济引入一个全民炒房的迷乱阶段。

  有一个与供货商打交道的国际制造商对我讲述了他人生的广度们的经历,让我感受到了一丝中国目前的商业氛围。

  尽管供货商的报价不错,该制造商与其签订了很多利润丰厚的合同,但在安排供货商会议的时候却产生了新问题。这些供货商总是把一门心思花在新楼盘或酒店项目上,他们这样做往往是受到国家融资政策的鼓励。或许这是一种经济再平衡的方式,但看起来像是精心策划的房地产开发狂躁症的又一表现。

  去年12月,上海和北京的土地售价屡屡打破纪录,尽管政府出台了诸多为楼市降温的举措,但人们对房地产的热情似乎依然不减。

  中国11月消费者价格指数较上年同期上升5.1%。对此,中国政府的方针政策你大可不必担心。圣诞节后的个工作日,中国国务院总理温家宝说,现在看,中央完全有能力控制物价的总水平。这句话被广泛引述。

  物价水平可能并不由政府掌控,但人们可以期待政府对此进行尝试。通货膨胀一旦失控,更一般性的问题就成了通胀预期。北京市政府近日针对通胀出台的举措是从今年1月1日起,将工资从960元人民币(合145美元)提高至1,160元,增幅达20.8%,或许此举可在一定程度上缓解物价上涨对人们带来的影响,但同时也可能会煽动人们的通胀预期。

  从现在开始,市场将对新一轮的工资上涨保持警惕

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  与此同时,一种共识似乎正在形成:随着物价与工资上涨的链条变得越来越长,这一次通货膨胀不只是单纯的食品价格季节性上扬。比如目前农业劳动者工资的上涨就是食品价格上涨的一个因素。

  分析师也在着眼于中国的成长烦恼。野村证券(Nomura)新发表的策略报告提出,中国已经进入“刘易斯拐点”,亦即糊口经济中劳动力无限供给、资方无需加薪即可扩张的早期发展阶段已经结束。这一切都凸显中国政府实现经济再平衡的必要性。

  野村还指通风柜厂家出,中国仍不愿意通过人民币汇率的实质性重估来遏制通货膨胀,“似乎更希望通过工资的上涨而不是汇率的升值来削弱竞争力”。

  不管怎样,中国的制造业部门和公司利润都有可能受到拖累。

  分析师根据这些情况发问,内地公司股票是否将再次迎来艰难的一年?在推出各种刺激措施的情况下,上海A股2010年仍旧收跌14.3%,其表现在全球主要股指当中倒数第三。

  一种解释是,内地投资者对公司盈利能力或股票对冲通货膨胀的作用并不乐观。高盛(GoldmanSachs)在2011年股市展望中表现得相当谨慎。它说,通胀压力和相关政策利空或许会在年初对中国等市场形成阻碍。

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  一个明显的政策利空在于利率的上调幅度不知道会有多大。高盛说,内地政府抗通胀一直落后于形势,要到2011年上半年即将结束之时,才可指望政策收紧和通胀形势明朗化。

  野村建议以澳大利亚为参照,看北京方面在多大程度上落后于形势。自2008年以来,澳大利亚央行已经有过七次加息。参照的结果是,利率仍然是一个至关重要的不确定因素。

  当然,通胀和加息并不是对所有人都不利。内地很多劳动者应该都享受到了加薪,储户将乐于得到更高的回报。中国加工订做粉末冶金制品输出通货膨胀而非通货紧缩,可能也会让西方一些制造商更加高兴。

  或许这仍是中国的世纪,但我们无法指望它只进不退。(华尔街中文)

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